China’s Subsidized Shipbuilding

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But it’s hard to miss a typical pattern in Chinese manufacturing. Subsidies lead to massive excess capacity, increased exports art predatory prices, and depressed worldwide prices. Then there is the hollowing out of the industrial base of another country and a systematic skewing of comparative advantage to protect Chinese jobs.

In early September, China’s State Council issued guidelines on the development and modernization of the maritime and shipping industry in what China’s leaders lament to be an “oversupplied and loss-making sector.”
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Otro de los grandes miedos mundiales toma peligrosa forma

Dentro de los miedos que los mercados tienen en mente como catalizadores para que se rompa de manera abrupta el idilio que han mantenido con la gran mayoría de los activos financieros en los últimos años, se encuentra, junto con una subida abrupta de los tipos de interés por parte de los bancos centrales o un colapso en los precios de los productos populares más ilíquidos por falta de contrapartida, el advenimiento de la madre de todas las crisis en la segunda economía del planeta, China.

Pues bien, las noticias que llegan de allí son cada vez más preocupantes, aun partiendo de la consideración de que todo lo que rodea la estadística oficial procedente de aquellas tierras hay que tomarlo con una necesaria dosis de cautela. Suele pecar de… optimista.

Peor me lo pones.

Ayer conocimos cuál es la ratio de endeudamiento del conjunto del país. De acuerdo con las estimaciones del Standard Chartered se ha situado a final del mes de junio en el 251% del producto interior bruto, es decir, dos veces y media el tamaño de su economía. Sin embargo, casi más importante que este porcentaje, que por otra parte no difiere mucho del de muchos Estados de la OCDE (USA-260, UK-277, Japón-415, España-333 a lo que habría que añadir los compromisos por pensiones), es cómo ha aumentado de forma vertiginosa desde 2008, cuando se situaba en el 147% (ver gráfico comparativo adjunto). Más de 100 puntos en menos de seis años… con escaso resultado efectivo. Como dice uno de los analistas consultados en la pieza del Financial Times que recoge el dato, “a China no le ha dado tiempo a hacerse rica y ya nada entre deudas” (FT, “China debt tops 250% of national income”, 21-07-2014).

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